Sabancı Üniversitesi Center of Excellence in Finance (CEF), Harvard Business School Girişim Yönetimi Birimi Başkanı ve Jacob. H. Schiff Yatırım Bankacılığı Profesörü Prof. Dr. Josh Lerner’ı konuk etti.
Sabancı Üniversitesi'nin Akbank’ın kurucu sponsorluğunda hayata geçirdiği, "finansta mükemmelliği” hedefleyen Finans Mükemmeliyet Merkezi (Center of Excellence in Finance - CEF) 28 Şubat 2017 Salı günü Sabancı Center’da, Harvard Business School Girişim Yönetimi Birimi Başkanı ve Jacob. H. Schiff Yatırım Bankacılığı Profesörü Prof. Dr. Josh Lerner’ın konuşmasına ev sahipliği yaptı.
Josh Lerner, “Risk Sermayesi ve Özel Sermayenin Geleceği” başlıklı konuşmasında, özsermaye ve risk sermayesinin gelişimini ve bugünkü durumunu ele aldı. Josh Lerner, 1980’li yılların başında risk sermayesi veya özsermaye kavramlarının olmadığını, bunların 10 yıl içinde büyük miktarda büyüdüğünü ifade etti. Lerner, 1987 yılında piyasada yaşanan çöküş sonrasında birçok şirketin de iflas ettiğini sözlerine ekledi. Lerner, 2008 krizinde de insanların aynı şeylerin yaşanacağından endişe ettiğini belirtirken, bu krizin ilk krizden daha az kötü geçtiğini sözlerine ekledi. 2008 krizinin ilkine göre daha az hasarla atlatılmasının sebebinin merkez bankacılarının para basmaları olduğuna dikkat çekti. Böylece birçok anlaşmanın hayatta kaldığını ve hatta daha da iyileştiklerini dile getirdi. Josh Lerner, beş yıl önce risk sermayesi modelinin kırıldığını belirtirken, bu alanda dramatik bir şekilde iyileşme yaşandığını da sözlerine ekledi.
Josh Lerner, konuşmasında üç ana konunun üzerinde durdu: Paranın nereden geldiği, özel özsermaye grupları arasındaki isyan ve özsermaye alt seti yani gelişmekte olan ülkelerdeki özsermaye modeli.
Josh Lerner, para temin eden yani özsermaye gruplarına para verenlerin, fonlardaki yönetim ücretinin yüksek olması nedeniyle doğrudan yatırım yapma yollarını aradıklarını belirtti. Böylece bir fon aracılığı ile yatırım yapmak yerine, paralel yatırım veya solo yatırım yaptıklarını söyledi. Josh Lerner “1990’lı yıllarda doğrudan yatırımın performansı iyiydi; ancak 2000’li yıllara gelindiğinde daha çok insan bunu yapmaya başladı ve performans düştü” dedi.
Lerner, co-yatırımların daha iyi olacağı düşünülürken zamanlama hatası nedeniyle başarısız olduğunu söyledi. Solo yatırımların ise yerel bazlı kaldığını sözlerine ekledi. Lerner, konuşmasında yönetişim konusuna da değindi ve şu tespitlerde bulundu:
- Tarihsel olarak bakıldığında en üst yöneticilerin performansları bir alttakini geçiyor.- Bir önceki sefer başarılı olanın tekrar başarılı olma oranı yüzde 50.
- Risk sermayesi yatırımları ve özsermayeyi açıklamada sapma var.
- Para büyüdükçe ortaklar da yaygın hale geliyor.
- İhtisaslaşmış işler yapan şirketler genel işler yapan şirketlerden daha başarılı oluyor.
- Şirketlerde ilk kuşaklar ekonomiyi elde tutuyor, ikinci kuşağa aktarmıyor.
- Ekonominin çok büyük bir bölümünü oluşturan genç ve yüksek performanslı kişiler uzaklaştırıldıkça düşme yaşanıyor. Gelişmekte olan piyasalardaki sorunlara da değinen Josh Lerner “Asya ekonomilerinde son 35 yılın en iyi büyümesi yaşanıyor. Önümüzdeki 10 sene içinde gerilemeye girilecek” dedi. ABD ve Avrupa’da orta sınıfın aynı kalacağının altını çizen Lerner, gelişmekte olan ülkelerde insanların gözlerini yükseğe çevirdiklerine dikkat çekti. Yükselen piyasalardaki kârlılığa vurgu yapan Lerner, yatırımcı olarak buralarda iyi iş yapılabileceğini sözlerine ekledi.
Josh Lerner Hakkında:
Harvard Business School’da Girişim Yönetimi Birimi Başkanı ve Jacob. H. Schiff Yatırım Bankacılığı Profesörü'dür. Yale Üniversitesi’nde fizik ve teknoloji tarihi üzerine lisans derecesini aldıktan sonra Brookings Enstitüsü’nde teknolojik inovasyon ve kamu politikaları konularında çalışmıştır. Sonrasında Harvard Üniversitesi’nde ekonomi alanında doktorasını kazanmıştır. Josh Lerner’in araştırmalarının çoğu, risk ve girişim sermayesi kuruluşlarının yapılarına dair olup inovasyon politikalarının şirket stratejileri üzerindeki etkisini incelemektedir. Risk sermayesi ve özel sermaye ile ilgili yüksek lisans, girişimcilik ile ilgili doktora dersleri vermektedir. Josh Lerner, İsveç Devleti tarafından verilen Küresel Girişimcilik Araştırma Ödülü’nün de sahibi olmuştur.
6698 sayılı Kişisel Verilerin Korunması Kanunu (“Kanun”) uyarınca, kişisel verileriniz; veri sorumlusu olarak Sabancı Üniversitesi (“Üniversite”) tarafından aşağıda açıklanan kapsamda işlenebilecektir.
Sabancı Üniversitesi’nin, bilimde, teknolojide ve toplum üzerinde dönüştürücü etkileri olan yenilikçi araştırma ve eğitim faaliyetlerindeki öncü konumu çerçevesinde Sabancı Üniversitesi Finans Mükemmeliyet Merkezi’nin düzenlediği programların (“Program”) bitiminde tarafınıza sunulmak üzere tercihinize bağlı olarak katılım sertifikanızın NFT (non-fungible token) şeklinde hazırlanması arzu edilmektedir. Hızlı gelişen günümüz dünyasında oldukça popüler olan NFT’ler tümüyle dijital nitelikli varlıklar olup, dijital bir varlığın sahipliğini kanıtlayabilen ve bu varlığın benzersiz olduğunu onaylayan, blok zinciri (blockchain) adı verilen dijital defterde depolanan veri birimleridir. Program bitiminde tarafınıza tercihinize bağlı olarak katılım sertifikanızın NFT olarak sunulması amacıyla işlenebilecek kişisel verileriniz ile ilgili olarak sizleri bilgilendirmek isteriz. Bu çerçevede;
Kişisel Verilerin Hangi Amaçlarla İşleneceği ve Hukuki Sebebi
Toplanan kişisel verileriniz, aşağıda yer alan amaçlar (“Amaçlar”) ve hukuki sebepler ile Kanun’un 5. maddesinde belirtilen kişisel veri işleme şartları ve amaçları dahilinde işlenebilecektir.
Bir sözleşmenin kurulması veya ifasıyla doğrudan doğruya ilgili olması kaydıyla, sözleşmenin taraflarına ait kişisel verilerin işlenmesinin gerekli olması hukuki sebebine dayalı olarak;
İlgili kişinin temel hak ve özgürlüklerine zarar vermemek kaydıyla, veri sorumlusunun meşru menfaatleri için veri işlenmesinin zorunlu olması hukuki sebebine dayalı olarak;
Bir hakkın tesisi, kullanılması veya korunması için veri işlemenin zorunlu olması hukuki sebebine dayalı olarak;
Kanunlarca açıkça öngörülmesi ve veri sorumlusunun hukuki yükümlülüğünü yerine getirebilmesi için zorunlu olması hukuki sebebine dayalı olarak;
Açık rızanızın varlığı halinde;
İşlenen Kişisel Verilerin Kimlere ve Hangi Amaçla Aktarılabileceği
Toplanan kişisel verileriniz; yukarıda yer alan Amaçlar’ın gerçekleştirilmesi doğrultusunda kanunlarda açıkça öngörülmesi ve hukuki yükümlülüklerimizin yerine getirilmesi kapsamında kanunen yetkili kamu kurumları ve kanunen yetkili özel kişilere, açık rızanızın varlığı halinde, açık rızanıza dayalı olarak Program kapsamında tarafınıza katılım sertifikanızın NFT şeklinde sunulması amacıyla kullanılan OpenSea NFT platformunun sağlayıcısı sunucuları yurt dışında bulunan Ozone Networks, Inc.’e ve diğer Program katılımcılarına Kanun’un 5. maddesinde düzenlenen kişisel veri işleme şartları çerçevesinde Kanun’un 8. ve 9. maddelerinde belirtilen kişisel verilerin aktarılmasına ilişkin kurallara uygun olarak aktarılabilecektir.
Kişisel Veri Toplamanın Yöntemi
Kişisel verileriniz, Üniversitemiz tarafından yukarıda belirtilen Amaçlar doğrultusunda elektronik ortamda e-posta, çevrim içi formlar, internet sitemiz, tarafınızla gerçekleştirdiğimiz telefon görüşmeleri ve fiziki ortamda katılım formları üzerinden toplanmaktır.
İlgili Kişinin Kanun’un 11. Maddesinde Sayılan Hakları
Kişisel verilerinize yönelik Kanun’un 11. maddesi uyarınca aşağıdaki haklara sahip olduğunuzu bildiririz:
Yukarıda yer alan haklarınıza ilişkin taleplerinizi sizi tanımamıza ve iletişime geçebilmemize yardımcı olabilecek şekilde kimlik (ad-soyad, T.C. kimlik numarası), telefon, e-posta, adres bilgilerinizi de ekleyerek yazılı ve imzalı olarak Sabancı Üniversitesi Orta Mahalle Üniversite Caddesi No:27 Tuzla İstanbul adresine posta ile taahhütlü gönderebilir, şahsen başvurunuzu teslim edebilir veya ilgili başvurunuzu sabanciuniversitesi@hs03.kep.tr adresine güvenli elektronik imzalı olarak iletebilirsiniz. Üniversitemiz talebin niteliğine göre talebi en kısa sürede ve en geç otuz gün içinde ücretsiz olarak sonuçlandıracaktır. Ancak, işlemin ayrıca bir maliyeti gerektirmesi hâlinde, Üniversitemiz tarafından Kişisel Verileri Koruma Kurulunca belirlenen tarifedeki ücret alınabilecektir.